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AI 算力引擎领航 华勤绩优趁IPO入手机不可失
AI技术爆发正重塑全球智能产品与算力基建市场。据灼识谘询数据,全球数据基础设施市场规模已由2020年的人民币8,554亿元增至2025年的人民币34,672亿元,其中AI服务器同期从1,130亿元飙升...
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AI 算力引擎领航 华勤绩优趁IPO入手机不可失
分析员 : 聂振邦 (独立评股人)
AI技术爆发正重塑全球智能产品与算力基建市场。据灼识谘询数据,全球数据基础设施市场规模已由2020年的人民币8,554亿元增至2025年的人民币34,672亿元,其中AI服务器同期从1,130亿元飙升至16,567亿元;预计到2030年,全球数据基础设施市场将突破10万亿元,AI服务器复合年增长率达35.3%。
这股算力浪潮不仅驱动云端基建,也加速 AI 向终端落地,推动全球消费电子 ODM 市场扩容——受 AI 手机、AI PC 及各类 AIoT 设备需求拉动,全球消费电子ODM市场规模预计2032年可望突破1.4万亿美元,市场集中度持续提升,头部平台型厂商竞争优势凸显。
今日,全球智能产品平台龙头华勤技术正式启动港股招股,招股价为77.7港元,入场费7,848.36港元,中金及美林为联席保荐人。早於2023年8月,华勤已在A股上市,本次赴港IPO获瑞银、泰康人寿、小米等多家明星基石参投,合计认购约22.73亿港元。
根据灼识谘询的资料,华勤技术是全栈智能产品平台企业,在多个智能产品ODM实现了全球第一。另按全球消费电子产品ODM出货量计,集团为2024年全球最大的消费电子ODM厂商,市场份额达到22.5%。此外,公司在数据中心基础设施领域同样具备行业领先的竞争力,AI服务器份额位居行业前列,超节点品类具备先发优势。
「3+N+3」智能产品平台战略成效显着
参考招股书,华勤战略性布局了「3+N+3」产品矩阵,定义产品开发重心,引领集团拓展至新领域,抢抓 AI 产业全域机遇。公司业务植根於「3大支柱型产品」:智能手机、笔记本电脑、服务器;并於支柱型产品之上「开发N类相关产品」,延伸至边缘业务, 包括平板电脑、智能穿戴、AIoT、智慧生活、商业数字生产力及数据中心全栈解决方案,挖掘边际增量;并持续探索汽车电子、软件及机器人「3大创新领域」的新机遇,进一步满足新兴客户需求,推动产品组合的多元化。
目前华勤是全球唯一一间同时在智能手机、平板、智能穿戴、笔记本电脑和数据基础设施产品领域建立领先市场地位的平台型企业,凭藉跨品类研发、规模制造与供应链优势,构筑独特竞争壁垒,业务覆盖远超传统 ODM 范畴。
现积极打造AI算力业务成新增长引擎
公司优势体现於业绩之上,2025年收入高达1,714亿元 (人民币,同下);从2019至2025年共七个财政年度,其中六年见收入增长,於2025年增长超过56%,期内增速仅次於2020年超过69%,远高於年均复合增长率约28%。在收入高基数下,仍见增速提升,实在难得。同时,2025年公司利润超过41亿元,与收入同创历史新高。
华勤在位居全球消费电子ODM龙头地位的业务优势上,正积极打造AI算力业务成为其新的增长引擎。这一战略紧扣全球AI Agent的浪潮,凸显了公司对产业趋势的深刻洞察与前瞻布局。笔者观察,华勤的优势在於,其能将全球消费电子ODM龙头所累积的尖端研发、大规模精益制造与顶级供应链管理经验,高效复用并迭代升级至 AI 算力基础设施领域,实现从移动终端到算力基础设施的能力迁移。
目前,公司已深度嵌入国内AI巨头的算力建设体系,不仅是腾讯AI伺服器的第一供应商,阿里AI伺服器的第二供应商,字节跳动核心供应商,表明其产品技术实力与交付品质已获得头部云厂商的高度认可。
拥有「训练+推理+交换机」一条龙服务
华勤同时具备计算节点与网路节点的全栈设计制造能力,能够覆盖AI伺服器、通用伺服器、交换机以及超节点方案等。更重要的是,华勤拥有「训练+推理+交换机」一条龙服务,相容英伟达、AMD等主流晶片,能够基於云厂商的业务需求,提供从底层硬体设计、开发到上层系统集成和优化的全流程服务。在数据中心业务板块,华勤已经成了国内头部CSP (云服务商) 绕不开的名字。
华勤凭藉服务器、交换机、液冷散热等领域的全栈式技术储备,在超节点方案中建立起先发优势,亦已掌握AI时代的「算力钥匙」,故此2026年业绩表现有望再下一城。
自今年3月24日公布2025年的全年业绩以来,公司已获中信建投、中泰证券和申万宏源等多家中资券商发研报,全部予以「正面」投资评级。其中中信建投表示华勤在超节点方案布局较早, 内部保持「量产一代、开发一代、预研一代」的研发投入,是行业内极少数同时拥有计算节点、网路节点和液冷散热全栈设计能力的厂家。
预计华勤在超节点项目将於2026年第二季开始发货,下半年规模交付,全年预计贡献超过百亿收入,占据行业领先地位。华勤如今在港进行IPO,诚然是投资者的认购入市良机,时不我待。
笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况,其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票;其二在文章发出後三个营业日内交易上述的股票。此外,笔者现时也并未持有上述股份。
以上纯属个人研究分享,并不代表任何第三方机构立场,亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。
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更新日期为: 2026年2月9日